有色金屬產業企穩回升美元走勢對金屬價格產沖擊

　　2015年5月，中經有色金屬產業景氣指數為51.0,回升至“正常”區域;中經有色金屬產業先行指數為83.1，較上月回升1.6個點;一致指數為89.6，較上月回升1.7個點。監測結果顯示，有色金屬產業景氣指數突破“偏冷”區間上沿溫和回升至“正常”區間下沿。說明有色行業初顯企穩回升跡象。

　　景氣指數初步回升至“正常”區間

　　2015年5月，中經有色金屬產業景氣指數顯示為51.0，較上月回升1.9點，景氣指數已連續3個月回升，目前突破“偏冷”區間上沿升至“正常”區間。說明有色行業整體上由緩中趨穩開始緩步向企穩回升方向發展。

　　在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，位于“正常”區間的有8個指標，包括LMEX、家電產量、有色金屬進口額、商品房銷售面積、十種有色金屬產量、出口額、發電量和利潤總額。位于“偏冷”區間的指標是汽車產量、有色金屬固定資產投資額、主營業務收入;位于“過冷”區間的指標是M1。

　　先行合成指數持續溫和回升

　　2015年5月中經有色金屬產業先行指數為83.1，較上月小幅回升1.6個百分點，增幅與上月持平，先行指數的溫和回升預示著有色金屬產業企穩回升態勢有望延續。

　　在構成有色金屬產業先行指數的7個指標中，4個指標環比回升，1個指標降幅收窄。其中LMEX指數、商品房銷售面積、家電組合以及進口額環比增幅分別為0.77%、0.19%、0.98%和0.15%;有色金屬固定資產投資額的降幅收窄。

　　從國際經濟環境看，世界格局仍在分化調整之中，經濟的分化，尤其產業的調整、格局的調整，短期來看不會發生根本變化。近期，美國經濟增速雖然放緩，但中長期向好的趨勢不變;歐元區經濟有改善跡象，但仍受一些成員國的不確定因素影響;日本經濟依舊低迷，多數新興經濟體經濟增長回落。美元加息預期依舊存在，美元走勢將對有色金屬價格產生沖擊。

　　從國內經濟環境看，時和勢總體于我國有利，我國發展的重要戰略機遇期仍然存在。國內流動性趨于寬松，降準降息以及加大基建投資等舉措都將傳導至對國內需求的提振。我國經濟社會發展前景廣闊，同時面臨不少困難和挑戰，“調結構、轉方式、促創新”的任務仍然艱巨。一些指標增速仍在回落，工業生產者出廠價格和進口持續下降，不同地區、行業、市場主體分化態勢明顯，保持經濟平穩增長仍需付出艱辛努力。

　　初步判斷，有色金屬價格有望呈現階段性企穩并呈分化走勢。受美元指數波動及美國加息預期的影響，有色金屬市場存在極大的不確定性。銅價在市場經歷大幅波動后有望企穩。近期國內鋁價隨著用電價格下調，電解鋁成本區間下移，鋁價將在低位整固后確立新的價格區間。鉛、鋅等金屬的價格走勢經歷了5月份大幅震蕩，但總體上要稍強于其它金屬品種，在需求的拉動下有望走穩。黃金等貴金屬仍將維持弱勢震蕩的格局;部分稀有稀土金屬價格有可能出現回暖的態勢。

　　從長期看，近期國家陸續出臺的一系列“穩增長”政策，尤其是央行降息、降準等利好措施有望逐步惠及到有色企業，但有色金屬需求疲軟、產能過剩、價格低位震蕩等短期難以消除;企業產成品存貨、應收賬款仍偏高，資金緊張、融資難及融資貴短期內也難以明顯好轉，仍在制約企業的生產和經營。因此，行業景氣根本回升仍很艱難。

　　附注：

　　1.有色金屬產業先行合成指數(簡稱：先行指數)用于判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M1、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。

　　2.有色金屬產業一致合成指標(簡稱：一致指數)反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。

　　3.有色金屬產業滯后合成指標(簡稱：滯后指數)與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金(期末占用額)、規模以上有色金屬企業流動資產平均余額。

　　4.綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7.有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。